Robert Besseling : “le commerce africain encouragé par l’amélioration des perspectives de risque pays pour 2023”

By Robert Besseling*

En 2023, la plupart des pays d’Afrique connaîtront une croissance économique bien supérieure au taux moyen mondial, revenant ainsi à des tendances plus optimistes d’avant la pandémie, du moins par rapport au reste du monde. Des prix des matières premières dynamiques ou résilients, un soutien extérieur continu des organismes multilatéraux et – dans certains cas – des restructurations de dette gérées soutiendront la reprise économique des pays qui subissent encore l’impact à long terme de la pandémie de COVID-19.

Des risques externes persistent, notamment les effets de la guerre en Ukraine, la reprise des restrictions de voyage en raison de la pandémie, la perturbation continue du commerce et des chaînes d’approvisionnement mondiales et le pic décalé des taux d’inflation sur les marchés émergents. Mais dans l’ensemble, les pays africains devraient connaître de meilleures perspectives économiques pour 2023.

Ce qui est peut-être inquiétant, c’est que certains des plus grands producteurs de pétrole d’Afrique ne parviendront pas à profiter de la hausse des prix

Malgré le ralentissement de la demande mondiale, les prix des matières premières resteront élevés en 2023. Après une baisse fin 2022, les prix du pétrole devraient dépasser en moyenne 80 dollars le baril cette année, ce qui est une bonne nouvelle pour les producteurs naissants en Afrique. Ce qui est peut-être inquiétant, c’est que certains des plus grands producteurs de pétrole d’Afrique ne parviendront pas à profiter de la hausse des prix alors que la production continue de baisser en Angola, en République du Congo et en Guinée équatoriale.

Pourtant, les efforts du Nigeria pour lutter contre le vol de pétrole brut pourraient inverser une tendance de longue date à la baisse des exportations. Dans le même temps, les nouveaux projets de combustibles fossiles en Afrique de l’Est et de l’Ouest sont plus susceptibles d’être approuvés car les prix à long terme du gaz et du pétrole restent élevés. Le Mozambique, le Sénégal, la Mauritanie et la Guinée commenceront à exporter du gaz naturel en 2023, tandis que la Tanzanie pourrait voir une décision finale d’investissement tant attendue dans des projets gaziers. Des engagements d’investissement dans les principales infrastructures pétrolières et gazières, notamment les pipelines et l’Afrique de l’Est et de l’Ouest, devraient également être attendus cette année.

Les prix des métaux resteront volatils, mais un plancher sous les prix des métaux de base sera maintenu en 2023. L’or a commencé la nouvelle année avec des prix en hausse depuis six mois et les analystes estiment que la reprise devrait se poursuivre en 2023. C’est une bonne nouvelle pour les grandes sociétés. producteurs tanzaniens, ghanéens et sud-africains, bien que des désinvestissements soient en cours au Mali et au Burkina Faso en raison de l’insécurité et des risques de réputation. Les principaux producteurs de métaux de la quatrième révolution industrielle, comme la RDC, verront des avantages concrets pour leurs économies, car la demande de composants reste faible à l’échelle mondiale.

Des traitements de la dette coordonnés et bien gérés au niveau multilatéral sont plus susceptibles d’éviter des défauts de paiement chaotiques

Lors de ses réunions de l’automne 2022, le FMI n’a ajouté aucun pays à sa liste de pays surendettés ou risquant de sombrer dans le surendettement. Cela changera probablement lors des réunions d’avril 2023 organisées conjointement par le Fonds et la Banque mondiale – il faut s’attendre à ce qu’un plus grand nombre de pays africains figurent sur la liste restreinte en matière de surendettement. Les prêts à long terme de l’Afrique subsaharienne ont plus que doublé pour atteindre 636 milliards de dollars au cours de la décennie précédant 2021, ce qui dépasse le produit intérieur brut (PIB) combiné de plus de 40 pays africains.

Compte tenu des niveaux d’endettement élevés, les gouvernements africains consacrent une part plus importante de leurs revenus au service de la dette extérieure. Les effets cumulés des coûts élevés du service de la dette et de la dépréciation de la monnaie nationale ont accru les risques de change pour les pays ayant une dette extérieure élevée. Les euro-obligations et les prêts chinois présentent le risque de défaut le plus élevé : les pays africains doivent à la Chine environ 84 milliards de dollars, selon des estimations prudentes.

La Banque mondiale affirme qu’un soutien à la restructuration de la dette internationale pourrait être nécessaire. L’année dernière, Pangea-Risk a évalué avec précision qu’au moins six pays africains allaient restructurer leur dette, à savoir le Kenya, le Nigeria, le Ghana, le Tchad, l’Éthiopie et la Zambie. Depuis, les six pays ont entamé une certaine forme de traitement de leur dette intérieure ou extérieure, tandis que le Tchad a achevé le reprofilage de ses prêts extérieurs – du moins pour le moment.

Il s’agit peut-être d’une évolution positive, dans la mesure où des traitements de la dette coordonnés et bien gérés au niveau multilatéral sont plus susceptibles d’éviter des défauts de paiement chaotiques comme ceux du Mozambique en 2016 et de la Zambie en 2021. Un reprofilage calibré de la dette en Angola et en République du Congo a renversé la situation dans ces pays. ‘ économies et a rendu leur dette à des niveaux plus soutenables et abordables. Les détenteurs d’euro-obligations et les créanciers commerciaux peuvent craindre des réductions importantes sur les obligations africaines, mais sans restructuration, davantage de dettes risquent de faire défaut et de déclencher une crise financière plus large.

Les élections ne doivent pas toujours être interprétées comme un « risque »

Quelque 16 pays africains devraient organiser des élections au cours de l’année à venir. En 2023, plusieurs votes très attendus auront lieu dans un contexte de hausse du coût de la vie, de régimes budgétaires stricts et d’insécurité généralisée. Certaines de ces élections pourraient déclencher une instabilité politique et, potentiellement, des troubles. En fait, nous avons identifié plus de dix pays où les prochaines élections pourraient générer une insécurité et qui devraient être surveillés au cours de cette année. Parallèlement, les préparatifs d’environ 13 élections supplémentaires en Afrique rien qu’en 2024 entraîneront également des risques similaires d’instabilité politique, de troubles civils et d’incertitude politique cette année.

Toutefois, les élections ne doivent pas toujours être interprétées comme un « risque », ce qui est une perception courante parmi les analystes du risque pays. En effet, des sondages notables réalisés en 2022, notamment en Angola et au Kenya, dépeignent un climat politique de plus en plus stable et une tendance à la maturité démocratique qui se développe sur le continent africain, ce qui donnera le ton aux prochains scrutins en 2023.

Les élections offrent de plus en plus l’occasion aux électorats aggravés par l’inflation, la dette et d’autres griefs d’éliminer les candidats sortants et de rechercher un renouveau politique, évitant ainsi une instabilité plus large. Les analystes du risque pays considèrent trop souvent les élections comme des indicateurs d’insécurité et d’instabilité politique, ce qui constitue généralement une évaluation juste. Mais n’oublions pas l’opportunité que représentent les élections tant pour les électeurs locaux que pour les investisseurs étrangers. Les élections peuvent atténuer et atténuent souvent le risque politique, plutôt que de le stimuler.

*Robert Besseling a fondé la société de renseignement spécialisée EXX Africa en 2015, après avoir mené une carrière de dix ans dans la prévision des risques politiques au sein de sociétés leaders du secteur au Royaume-Uni et aux États-Unis.